某百货公司投资部的经理向董事会呈交了如下的增设新分店的资料：除了马上将发生的原始投资。假定所有的现金

正确答案：×
调研工作已花费300000元,这一支出不论项目是否上马都不会改变,所以属于沉没成本,不予考虑。开设新分店后,附近分店年收入下降200000元,20年下降的收入现值=200000×PVIFA10％,20=200000×8．514=1702800(元),这是开设新分店的机会成本,应予考虑,但不能计入该项目投资。第一年初现金支出=2000000+400000=2400000(元)第一年末收入=1800000(元)付现成本=900000+200000=1100000(元)折旧=2000000÷20=100000(元)税前利润=1800000-1100000-100000=600000(元)税后利润=600000×(1-33％)=402000(元)现金流量=402000+100000=502000(元)第二年至第19年末情况同第一年末。第20年末现金流量=502000+700000=1202000(元)NPV=502000×(PVIFA10％,19)+1202000×(PVIF10％,20)-2400000=502000×8．365+1202000×0．149-2400000=1978328(元)由于净现值为正数,且高于机会成本(即开设新分店导致附近分店的收入下降损失现值1702800元),所以应该投资该项目。静态投资回收期=2400000／502000=4．78(年)。