概述公司金融或财务领域中“分离定理”的内容。请帮忙给出正确答案和分析 谢谢！

正确答案：财务经济学家或金融经济学家所说的“分离定理”(separation principle)指的是投资者进行两个分离的决策： (1)在估计组合中各种证券或资产的期望收益和方差以及各对证券或资产收益之间的协方差之后投资者可以计算风险资产的有效集如图7—1中的曲线XAY。然后投资者就要决定A点其是无风险资产收益率RF与曲线XAY这一有效集的切点。A点表示投资者所要持有的风险资产的组合投资者只要通过估计收益、方差和协方差就可以确定这一点。在做这一步骤时还不需要考虑投资者个人的特征例如投资者的风险厌恶程度。 (2)现在投资者必须决定如何构造风险资产组合(A点)与无风险资产之间的组合。他可以部分投资于无风险资产部分投资于风险资产。在这种情况下投资者只能在从RF到A点的直线上选择某一点。或者他可以通过以无风险利率借钱加上他自有的资金增加对A点这个投资组合的投资。在这种情况下投资者可以在直线Ⅱ上选择超过A点的那部分直线上的某一点。由此可见投资者在无风险资产所处的位置也就是他选择直线上的位置是由投资者个人的内在特征所决定的例如投资者个人承受风险的能力。
财务经济学家或金融经济学家所说的“分离定理”(separationprinciple)指的是投资者进行两个分离的决策：(1)在估计组合中各种证券或资产的期望收益和方差,以及各对证券或资产收益之间的协方差之后,投资者可以计算风险资产的有效集,如图7—1中的曲线XAY。然后,投资者就要决定A点,其是无风险资产收益率RF与曲线XAY这一有效集的切点。A点表示投资者所要持有的风险资产的组合,投资者只要通过估计收益、方差和协方差就可以确定这一点。在做这一步骤时,还不需要考虑投资者个人的特征,例如投资者的风险厌恶程度。(2)现在,投资者必须决定如何构造风险资产组合(A点)与无风险资产之间的组合。他可以部分投资于无风险资产,部分投资于风险资产。在这种情况下,投资者只能在从RF到A点的直线上选择某一点。或者,他可以通过以无风险利率借钱,加上他自有的资金,增加对A点这个投资组合的投资。在这种情况下,投资者可以在直线Ⅱ上选择超过A点的那部分直线上的某一点。由此可见,投资者在无风险资产所处的位置,也就是他选择直线上的位置,是由投资者个人的内在特征所决定的,例如投资者个人承受风险的能力。