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某公司决定发行面值1000元、票面利率8％的永续债券，这些利息每年支付一次，一年的利息率为8％，下一年，35％的可能性利息率增加到9％，65％的可能性利息率下跌至6％，(1)如果债券不包含赎回条款，那么债券的当前市场价值是多少?(2)如果公司决定发行1年后可以赎回的债券，债券以面值出售时，债券的票面利率应是多少?(3)假设利率下降时，债券被赎回，赎回溢价等于每年的票面利息，赎回条款的价值是多少?
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
参考解答
462***924
2024-09-14 19:27:17
正确答案：×
(1)若利率上涨,一年后债券价格P1=80+80／0．09=968．89；若利率下跌,一年后债券价格P1=80+80／0．06=1413．33现在的债券的价格P0=(0．35×968．89+0．65×1413．33)／1．08=1164．61(2)若利率上涨,债券价格将降低,公司不会赎回债券,假设票面利息为c,一年后债券价格P1=C+C／0．09；若利率下降,债券会被赎回,一年后债券的价格为P1=(1000+C)+C=1000+2C现在债券按照面值出售,则有P0=1000=[0．35(C+C／0．09)+0．65(1000+2C)／1．08所以有C=77．63即票面利率为=77．633／1000=7．76％(3)相同票面利率的不可赎回债券的价值=77．63／0．06=1293．88,可赎回债券的价值=1077．63元,赎回条款的价值=0．65(1293．88—1077．63)／1．08=130．15元
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