某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业。目前A公司的债务价值为5亿元 负债权益比为1
某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业。目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1／10。A公司为上市公司，其股票β值为0．8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8％。A公司股票今年的期望收益率为16％，正好与资本资产定价模型法(CAPM)预测的一样。A公司有两项资产，一项为多余现金15亿元，β值为0，另一项为化学资产。B公司为一家具有代表性的生物医药上市公司，该公司债务为10亿元。负债一权益比为0．5，权益β值为1．2，债务β值为0．3。A公司计划将全部多余现金15亿元投入该生物医药项目。并预计50％的可能性每年收益1．5亿元，50％的可能性每年收益3亿元(假定收益永续性存在)。设定公司所得税率为30％。 请计算与回答： (1)A公司规模扩张型项目(所投资的项目与企业现有的业务相类似)的期望收益率。 (2)A公司化学资产的期望收益率。 (3)拟投资的生物医药项目的预期收益率。 (4)B公司资产的卢值以及期望收益率。 (5)A公司是否应该接受该生物医药项目。并解释理由。
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
参考解答
4j0***925
2024-09-15 11:25:10
正确答案：×
(1)期望收益率=8％×1／11+16％×10／11=15％(2)对于市场报酬率k有：0．16=0．08+0．8(k-0．08)求得：k=18％总资产=5+5×10=55(亿元)化学资产=55-15=40(亿元)因为公司β值为0．8,而其中现金资产的β值为0,则对于化学资产的β值有：β×40／55+0×15／55=0．8求得：β=1．1化学资产的期望收益率=0．08+1．1×(0．18-0．08)=0．19(3)预期收益率=(0．5×1．5+0．5×3)／15=15％(4)公司β值=0．3×1／3+1．2×2／3=0．9期望收益率=0．138+0．9×(0．18-0．08)=0．17(5)因为生物医药项目的预期收益率15％等于A公司的资本成本(计算见问1),所以应当接受该生物医药项目投资。
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