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(复旦大学2011)A公司拟收购B公司，两家公司在收购前的相关财务资料见下表： 
假如B公司目前的每股净收益为2元，每年将永续增长4％。 (1)B公司的价值为多少? (2)如果A公司为B公司每股发行在外的股票支付14元，则这一收购的NPV为多少? (3)如果A公司按每股净收益为换股率换取B公司发行在外的全部股票，那么，这一收购的NPV为多少? (4)如果这一方式可取，则应该选择现金收购还是换股收购?
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
参考解答
491***925
2024-09-15 20:38:31
正确答案：×
(1)B公司每股净收益=20÷10=2元B公司每股市价=2×8=16元B公司市场价值=16×10=160万元(2)NPV=160一14×10=20万元(3)A公司每股净收益=240+60=4元A公司每股市价=4×5=20元因此,换股比率为A公司1股换B公司2股。兼并后A公司每股价格=(20×60+160)÷(60+10／2)=20．92NPV=160—5×20．92=55．4万元(4)应选择换股收购。
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