简述利率平价理论。(theory of interest—rate parity)请帮忙给出正确答案

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利率平价理论是关于远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论。该理论认为：在没有交易成本的假设前提下,由于存在着寻求高利息的套利行为,远期利率与即期利率的偏差总是保持着与利差相等的幅度。该理论最初产生于外汇市场的实践,凯恩斯在其《货币论》中首次系统的提出了利率平价理论。在以美元为中心的布雷顿森林体系时代,该理论被广泛用于说明远期外汇市场能使贸易者规避外汇风险。利率平价理论又分为抛补利率平价(coveredinterest—rateparity,简称CIP)和非抛补利率平价(uncoveredinterestparity,简称UIP)两种。(1)抛补利率平价。抛补利率平价理论是关于实际的远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论。假定甲国金融市场上一年期存款利率为i,乙国金融市场上同种利率为i,即期汇率为e(直接标价法),f为一年的远期汇率。如果投资于本国金融市场,则每一单位本国货币到期可增值为：l+(1×i)=1+i；如果投资乙国金融市场,则兑为乙国货币并在乙国投资一年后再兑回本国货币的最终值为：。对于这两种投资方式,只有当这两种投资方式的收益率完全相同时,市场才处于平衡状态。所以,当投资者采取持有远期合约的抛补方式交易时,市场会最终使利率和汇率间形成下列关系：,若记即期汇率与远期汇率的升(贴)水率为ρ,即,可得ρ=i—i*。此式即为抛补的利率平价的一般形式。其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率,则本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率,则本币在远期将升值。在以美元为中心的布雷顿森林体系时代,该理论被广泛用于说明远期外汇市场能使贸易者规避外汇风险。(2)非抛补利率平价。无抵补利率平价条件是指在根据自己对未来汇率变动的预期、承担一定的汇率风险的情况下进行投资活动,而不进行远期交易以规避风险,并根据利率的升贴水水平对未来汇率的变动作出预期的汇率决定理论。在假定投资者采取风险中立即对利率相等而风险不同的资产不加区分的前提下,在不进行远期交易时,投资者是通过对未来汇率的预期来计算投资活动收益的,如果投资者预期一年后的汇率为Eef,则在乙国金融市场投资活动的最终收入为：。如果在本国市场上进行相应的操作以使两者相同,这样,在市场处于平衡状态时,有下式成立：1+i=。整理可得：EP=i-i*,其中,EP表示预期的汇率远期变动率,该式即为非抵补利率平价的一般形式。其经济含义是：预期的远期汇率变动率等于两国货币利率之差。在非抵补利率平价成立时,如果本国利率水平高于外国利率,市场将预期本币在远期贬值。反之,如果本国政府提高利率,当市场预期未来的即期汇率不变时,本币的即期汇率将升值。利用非抵补利率平价的一般形式进行实证检验的并不多见,这是因为预期的汇率变动率是一个心理变量,很难获得可信的数据进行分析,并且实际意义也不大。在经济分析中,对非抵补利率平价的实证研究一般是与对远期外汇市场的分析相联系的。