运用所学的利率平价学说和汇率的货币分析法 分男IJ推导出东道国利率上升时对当前汇率所产生的影响。以上

正确答案：(1)利率平价学说是从资金流动角度分析汇率的决定理论。利率平价学说可以分为套补的利率平价理论和非套补的利率平价理论。 套补的利率平价理论的一般形式是：ρ=i—i^*它说明：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率则本币在远期将贬值如果本国利率低于外国利率则本币在远期将升值。 非套补利率平价理论的一般形式是：Eρ=i—i^*它表明：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。在非套补利率平价成立时如果本国利率高于外国利率则意味着市场预期本币在远期将贬值。 从利率平价理论可以看出无论是套补的理论平价理论还是非套补的理论平价理论都说明当东道主国家利率上升时其货币即期升值。 (2)货币分析法从资金存量角度分析汇率的决定理论它假定本币资产和外币资产可以完全替代下面以货币分析法中的弹性价格货币分析法讨论利率变动对汇率的影响。 弹性价格货币分析法的基本模型是： e=α(γ^*一γ)+β(i—i^*)+(M_s一M_s^*) 它表明：本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。当本国利率上升时利率上升会降低货币需求同样在原有的价格水平与货币供给水平上这会造成支出的增加、物价的上升从而通过购买力平价关系造成本国货币的贬值。因此根据货币分析法当其他因素保持不变时东道主国家利率的上升会带来本国价格水平的上升本国货币贬值。 (3)从上面可以看出在利率平价理论和货币分析法下两种理论对利率上升对汇率的影响分析结果完全相反。利率平价理论认为本国利率上升会导致本币升值而货币分析法认为本国利率上升会导致本币贬值。 两个理论的结论不一样原因在于假设前提不相同。在货币分析法中其假设条件包括稳定的货币需求和购买力平价成立。其分析的中心是：在汇率可以自由调整的条件下各种因素对物价产生影响然后通过购买力平价影响汇率。所以当利率上升时货币需求降低在货币供给不变的情况下就会造成物价上升从而通过购买力平价关系造成本国货币的贬值。 利率平价的研究角度是资金流动其关注的是资金流动可以带来的收益因此当本国利率上升时本币的收益将增加资金流入本国的结果是本国货币升值。 所以两种理论的结果不同是假设条件不同造成的但从汇率变化的实际情况看在利率和汇率的关系方面利率平价理论在短期内更能说明两者的关系。
(1)利率平价学说是从资金流动角度分析汇率的决定理论。利率平价学说可以分为套补的利率平价理论和非套补的利率平价理论。套补的利率平价理论的一般形式是：ρ=i—i*,它说明：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率,则本币在远期将贬值,如果本国利率低于外国利率,则本币在远期将升值。非套补利率平价理论的一般形式是：Eρ=i—i*,它表明：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。在非套补利率平价成立时,如果本国利率高于外国利率,则意味着市场预期本币在远期将贬值。从利率平价理论可以看出,无论是套补的理论平价理论还是非套补的理论平价理论,都说明当东道主国家利率上升时,其货币即期升值。(2)货币分析法从资金存量角度分析汇率的决定理论,它假定本币资产和外币资产可以完全替代,下面以货币分析法中的弹性价格货币分析法讨论利率变动对汇率的影响。弹性价格货币分析法的基本模型是：e=α(γ*一γ)+β(i—i*)+(Ms一Ms*)它表明：本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。当本国利率上升时,利率上升会降低货币需求,同样在原有的价格水平与货币供给水平上,这会造成支出的增加、物价的上升,从而通过购买力平价关系造成本国货币的贬值。因此,根据货币分析法,当其他因素保持不变时,东道主国家利率的上升会带来本国价格水平的上升,本国货币贬值。(3)从上面可以看出,在利率平价理论和货币分析法下,两种理论对利率上升对汇率的影响分析结果完全相反。利率平价理论认为本国利率上升会导致本币升值,而货币分析法认为,本国利率上升会导致本币贬值。两个理论的结论不一样,原因在于假设前提不相同。在货币分析法中,其假设条件包括稳定的货币需求和购买力平价成立。其分析的中心是：在汇率可以自由调整的条件下,各种因素对物价产生影响,然后通过购买力平价影响汇率。所以当利率上升时,货币需求降低,在货币供给不变的情况下,就会造成物价上升,从而通过购买力平价关系造成本国货币的贬值。利率平价的研究角度是资金流动,其关注的是资金流动可以带来的收益,因此当本国利率上升时,本币的收益将增加,资金流入本国的结果是本国货币升值。所以,两种理论的结果不同是假设条件不同造成的,但从汇率变化的实际情况看,在利率和汇率的关系方面,利率平价理论在短期内更能说明两者的关系。