D U和A航空公司分别在7月18日 2月12日和10月7日宣布购买飞机。已知以下信息 RM为市场组合

正确答案：令T为距离宣布公告的天数负号表示在宣布日之前；D、U、A公司的年超常收益(R_i一R_M)分别简写为D、U、A；SR为超常收益之和；AR为平均超常收益；CAR为累计超常收益具体计算结果见下表。 图9—2描绘了累计超常收益。市场对购买新飞机的信息做出了良好的反应。另外这一信息只在信息宣布的当天产生影响。在这天之前及这天之后累计超常收益基本是平坦的只是在信息宣布的当天迅速上升。因此累计超常收益的变化规律说明市场是有效的。
令T为距离宣布公告的天数,负号表示在宣布日之前；D、U、A公司的年超常收益(Ri一RM),分别简写为D、U、A；SR为超常收益之和；AR为平均超常收益；CAR为累计超常收益,具体计算结果见下表。图9—2描绘了累计超常收益。市场对购买新飞机的信息做出了良好的反应。另外,这一信息只在信息宣布的当天产生影响。在这天之前及这天之后,累计超常收益基本是平坦的,只是在信息宣布的当天迅速上升。因此,累计超常收益的变化规律说明市场是有效的。