华丽公司目前资本结构如下：负债为200000元 其资本成本为10％。另有普通股60000股 每股账面

正确答案：×
(1)每年盈余=(EBIT-200000×10％)×(1-35％)=247000(元)每股市价=24700)／(15％×60000)=27．44(元)(2)该公司股票市价=27．44×60000=1646400(元)则：企业总价值V=200000+1646400=1846400(元)RWACC=(B／V)RB(1-tC)+(S／V)RS=(200000／1846400)×10％×0．65+(1646400／1846400)x0．15=14．08％(3)企业举债后负债：1000000元,举债后权益资本：846400元。RWACC=(1000000／1846400)×12％×0．65+(846400／1846400)×17％=12．02％综合资本成本降低,所以企业应该改变资本结构。根据现代资本结构理论,最佳资本结构应是使企业综合资本成本最低,同时企业价值最大的资本结构。最佳资本结构决策方法如下：①公司的市场总价值V=S+B。此处S为其股票价值,B为其债券的价值。②一般假设债券的市场价值等于它的面值。S=(EBIT-I)(1-tC)／RS,其中,RS为权益资本成本,tC为所导税,I为利息。③RS用资本资产定价模型求得,即：RS=RF+β(Rm-RF)。④计算加权平均资本成本：RWACC=(B/V)RB(1-tC)+(S/V)RS。这样通过在不同负债水平下计算出的加权平均资本成本以及公司总市场价值,就可以得出一个最优解,即在加权平均资本成本最小的情况下公司总价值最大。