试述一国国际储备管理的主要内容及应遵循的原则。请帮忙给出正确答案和分析 谢谢！

正确答案：(1)国际储备管理的含义。国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程是国民经济管理的一个重要的组成部分。 国际储备管理包括量的管理和质的管理两个方面。所谓量的方面是指对国际储备规模的选择与调整；质的管理则是指对国际储备运营的管理主要是其结构的确定和调整。因而前者通常被称为国际储备的规模管理后者则被称为国际储备的结构管理。规模管理讲的是一国应保持多少储备才算合理结构管理讲的是怎样搭配不同种类的储备货币才能使风险最小或收益最大。国际储备管理主要解决两个方面的问题；一是如何确定和保持国际储备的适度规模；二是在储量总额既定的条件下如何实现储备资产结构上的最优化。通过解决这两个问题要实现两个目的：①通过国际储备管理维持一国国际收支的正常进行；②通过国际储备的管理提高一国国际储备的使用效率。 (2)国际储备管理的内容及其遵循的原则 国际储备的规模管理。适度国际储备量一国国际储备总量管理的实质即其应遵循的原则是要求得到并保持一个适度的国际储备量使之既能满足发挥国际储备作用的需要又能避免储备量过多造成资源浪费。至于什么是适度储备量可以说至今世界上并没有一个公认的模式。所以首先应考虑影响国际储备需求的诸因素。 影响国际储备需求的主要因素有以下几方面： ①进口规模。由于国际储备最基本作用是弥补国际收支逆差进口规模大、占用的外汇资金多发生逆差的可能性及数额往往也大因此需要保持较多的国际储备。 ②贸易差额的波动幅度。贸易差额在每个国家都是存在的但每个国家贸易差额的方向和大小往往是不相同的即有一个波动幅度问题。波动幅度越大对储备的需求就越大；反之储备需求就越小。 ③外债规模与期限结构。一国外债规模越大、短期外债越多还本付息的压力就越大为维持清偿力需要的国际储备就越多。 ④其他调节国际收支手段的运用及其有效性。如果一国实行严格的外汇管制或贸易管制能有效地控制进口和外汇资金的流动则对外汇储备的需求相对较低。 ⑤一国对汇率制度和汇率政策的选择。在当前世界主要货币实行浮动汇率制的条件下一国的汇率政策和干预外汇市场的意愿在一定程度上影响该国的国际储备尤其是外汇储备的需求量。通常实行钉住汇率制严格维持固定汇率比实行弹性汇率制、允许汇率经常或大幅度波动的做法一般需要更多的外汇储备。频繁干预外汇市场与偶尔干预外汇市场的做法相比旨在“目标区”的干预比修正性的干预往往需要更多的外汇储备。 ⑥进入国际金融市场筹借应急资金的能力与成本。一国出现对外支付困难或外汇市场出现异常波动需要政府出面干预时货币当局既可动用储备也可通过国际金融市场筹借资金。如果一国具有较高的债信等级能迅速、方便地获得外国政府和国际金融机构贷款且该贷款的来源稳定或者该国在国际金融市场上的筹资能力很强能够迅速以相对较低成本借入资金则该国无需持有过多的国际储备资产；反之若一国的国际资信较差国际融资能力低则应该保持充足的国际储备。 ⑦一国国际储备的范围及其货币在国际货币体系中的作用。如果一国为国际货币基金组织成员国并参加特别提款权的分配则该国国际储备中除了黄金和外汇储备外还包括在基金组织的储备头寸和分配的特别提款权从而增加了其国际储备的形式也增加了国际清偿能力可以缓解对外汇储备的需求使外汇储备的持有量不必过多。如果一国货币是储备货币它就可以通过增加本国货币的对外负债来弥补储备货币的不足而不需持有较多的国际储备。美国国际储备相对其经济规模和进出口规模并不充裕而且常常出现巨额贸易逆差但却从来没有出现支付困难的一个重要原因就在于美元是最主要的储备货币。 ⑧一国的对外开放程度。如果一国实行自由贸易政策且其国际收支在国民生产总值中的比重较大则其外汇收支较多对储备资产的需求也较大；反之对外开放程度较低、经济封闭的国家对国际储备的需求则比较小。 ⑨持有国际储备的机会成本。国际储备代表着一定的实物资源持有国际储备意味着放弃利用实际资源的权利持有的国际储备量越大闲置的实际资源就越多由此造成的利润损失就越大。但目前各国国际储备一般都是以现金之外的金融资产保留具有一定的利息收益。因此一般认为一国持有国际储备的机会成本等于该国的边际投资收益率与国际储备资产利息率之差。但是进一步分析我们看到国际储备的机会成本还应包括因进行储备而减少的实际资源的投入经过乘数作用会引起产出多倍减少的因素。持有国际储备的机会成本越大储备量越应尽可能少一些。 ⑩一国在特定时期的经济发展目标。一般来讲一国在经济起飞和高速增长时期对资金的需求往往比较旺盛故而当一国的经济目标取向为维持经济高速增长时应当保持较少的国际储备将一部分储备资产用于投资或消费；当一国的经济目标取向为维持经济的稳定增长时可适当增加国际储备的持有量。 但除了考虑如前所述的影响国际储备需求的诸因素外一般还应考虑以下几个指标： a．储备／进口比例。这种方法由美国经济学家罗伯特.特里芬在1960年出版的《黄金和美元危机》一书中提出。他分析了一战后至1957年世界上34个国家的国际储备资料认为一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系。这一比例以40％为标准以20％为最低限。如果该比例低于30％就必须对国际收支进行调整。根据特里芬理论目前一般认为一国的国际储备应满足该国3个月的进口需要即为全年进口额的25％。这一指标简便易行故被较为普遍采用。其局限性是忽略了因资本流动引起的对外支付及干预市场的储备需求。 b．储备／外债余额比例。这是反映一国对外清偿能力和资信程度的指标直接影响到一国举借外债和引进外资的顺利展开。 c．储备／国民生产总值比例。开放经济条件下各国经济联系日益密切。一般而言一国经济规模越大发展速度越快对外依赖程度就越大受外来冲击的影响也就越大因而需要更多储备来满足其发展需要。 上述指标提供了从不同侧面测定适度国际储备量的方法在具体估测适度国际储备量时还应该根据各国经济发展的实际情况、经济政策目标及历史数据与经验来确定从而将理论分析、规范研究与历史经验三者结合起来论证得出一个比较切合实际的判断。 d．适度国际储备量的实现。从世界角度看国际储备存在着膨胀趋势但国际储备总量在各国间的分配很不均衡发展中国家尤其是非产油发展中国家的国际储备供应短缺适度国际储备量的实现较为困难。而且发展中国家均不是储备货币发行国不能像发达国家那样通过输出货币来弥补储备的不足；又由于发展中国家信誉度和参加国际金融活动能力较低加之负债率较高从国际金融市场筹集应急资金补充储备的空间也极为有限。因此发展中国家只有靠扩大出口并保持贸易顺差来获得储备资产。但是发展中国家贸易收支呈现逆差定势。一方面由于发展中国家出口收入不断下降。另一方面由于技术密集型商品的价格垄断及发展中国家对此类商品的进口依赖促使发展中国家的进口支出不断上升。这种贸易逆差定势使得发展中国家储备需求增大而储备供应缺乏造成其国际储备量不足往往难以应对经济形势变化及外来冲击。 (11)国际储备的结构管理。国际储备结构管理是指合理安排储备资产的种类和期限结构求得并保持其合理比例。实质是要求储备资产流动性、安全性和盈利性的统一。具体又分为种类结构管理和期限管理。 a．国际储备种类结构管理。 种类结构管理的内容。种类结构管理是使外汇、黄金、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产之间保持适当的比例关系以降低风险增加收益。由于多年来各国的黄金储备量保持相对稳定普通提款权和特别提款权又受制于各国在国际货币基金组织中的储备份额货币当局难以控制。因此储备资产的种类结构管理实际上变成了外汇币种管理。 浮动汇率制度下各主要储备货币间的汇率波动造成了不同储备货币的收益差异和不确定性。为了在获得一定收益率同时将风险降低到最低限度在安排各种储备货币比例时应考虑以下几个因素：第一进出口地区结构。持有国际储备的重要目的之一是弥补贸易逆差一国外汇储备所面临的风险主要来自该国进口大于出口的那些国家货币因此该国应将储备资产集中在这些币种上避免在货币兑换时承担汇率风险。第二一国以各种货币表示的对外债务净额。第三一国的储备资产中要保持足够的干预货币政府买卖这种干预货币可对外汇市场产生较大影响。第四实行储备资产多样化、分散化以抵消或降低汇率风险。 一般而言一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击称为预防性储备。前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致后者应按分散原则进行投资。 b．种类结构管理的主要原则。币种管理应遵循的主要原则是： 第一币值的稳定性。以什么储备货币来保有储备资产首先要考虑币值的稳定性或称保值性。在这里主要考虑不同储备货币之间的汇率以及相对通货膨胀率。一种储备货币的贬值(或预期贬值)必然由另一种(或几种)储备货币升值。其次不同储备货币的通货膨胀率也是不一样的。管理的任务就是要根据汇率和通货膨胀率的实际走势和预期走势经常地转换货币搭配币种以达到收益最大或损失最小。 第二盈利性。不同储备货币资产的收益率高低不同他们的名义利率减去通货膨胀率再减去汇率的变化即为实际收益率。币种管理的任务不仅仅要研究过去更重要的是要预测将来观测利率、通货膨胀率、汇率的变化趋势以决定自己的币种选择。另外同一币种的不同投资方式也会导致不同的收益率有的投资工具看上去收益率较高但风险较大。有的看上去收益较低但风险较小。盈利性要求适当的搭配币种和投资方式以求得较高的收益率或较低的风险。 第三国际经贸往来的方便性。方便性管理是指在储备货币币种的搭配上要考虑对外经贸和债务往来的地区结构和经常使用清算货币的币种。如果一国在对外经贸往来中大量使用美元作为支付手段和清算手段则该国需经常性的保持适当数量的美元储备。如果该国在其对外交往中大量使用日元则该国需经常性的保持一定数量的日元储备。在当今世界上由于外汇市场的发达和货币兑换的方便性大大提高方便性在决定币种选择中的重要性已大为降低。但在实际生活中一国对外贸易的地区结构、债务结构及其所使用的支付和清算手段依然是币种搭配和币种选择中要考虑的一个因素。 c．国际储备期限结构管理。储备资产期限与其流动性及收益性有着密切关系。期限短往往流动性大而收益性差期限长则正好相反。期限管理是要保持储备资产的合理期限比例在确保充分流动性前提下获取最大收益率。其较为普遍的做法是将储备资产分别投资于短、中、长期三种期限档次的金融资产。短期储备资产(如活期存款、短期国债)量应能充分满足交易性储备需求而预防性的储备资产应投资于收益率较高的中长期金融资产(如中长期存款、公债券等)。 由于国际储备本身性质特点各国货币当局在安排储备资产结构时通常较私人部门更注重资产的安全性和流动性而相对不那么积极追求盈利性。各国大都尽量将储备资产存放在金融秩序良好的国家和投资于风险较小的国债很少投资于公司债券尽管公司债券收益率比公债券高得多。 期限结构管理所遵循的原则为在确保储备资产流动性的前提下获取最大收益率。
(1)国际储备管理的含义。国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求,对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制,以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程,是国民经济管理的一个重要的组成部分。国际储备管理包括量的管理和质的管理两个方面。所谓量的方面,是指对国际储备规模的选择与调整；质的管理则是指对国际储备运营的管理,主要是其结构的确定和调整。因而,前者通常被称为国际储备的规模管理,后者则被称为国际储备的结构管理。规模管理讲的是一国应保持多少储备才算合理,结构管理讲的是怎样搭配不同种类的储备货币,才能使风险最小或收益最大。国际储备管理主要解决两个方面的问题；一是如何确定和保持国际储备的适度规模；二是在储量总额既定的条件下,如何实现储备资产结构上的最优化。通过解决这两个问题,要实现两个目的：①通过国际储备管理,维持一国国际收支的正常进行；②通过国际储备的管理,提高一国国际储备的使用效率。(2)国际储备管理的内容及其遵循的原则国际储备的规模管理。适度国际储备量,一国国际储备总量管理的实质,即其应遵循的原则是要求得到并保持一个适度的国际储备量,使之既能满足发挥国际储备作用的需要,又能避免储备量过多,造成资源浪费。至于什么是适度储备量,可以说至今世界上并没有一个公认的模式。所以首先应考虑影响国际储备需求的诸因素。影响国际储备需求的主要因素有以下几方面：①进口规模。由于国际储备最基本作用是弥补国际收支逆差,进口规模大、占用的外汇资金多,发生逆差的可能性及数额往往也大,因此需要保持较多的国际储备。②贸易差额的波动幅度。贸易差额在每个国家都是存在的,但每个国家贸易差额的方向和大小往往是不相同的,即有一个波动幅度问题。波动幅度越大,对储备的需求就越大；反之,储备需求就越小。③外债规模与期限结构。一国外债规模越大、短期外债越多,还本付息的压力就越大,为维持清偿力,需要的国际储备就越多。④其他调节国际收支手段的运用及其有效性。如果一国实行严格的外汇管制或贸易管制,能有效地控制进口和外汇资金的流动,则对外汇储备的需求相对较低。⑤一国对汇率制度和汇率政策的选择。在当前世界主要货币实行浮动汇率制的条件下,一国的汇率政策和干预外汇市场的意愿在一定程度上影响该国的国际储备,尤其是外汇储备的需求量。通常实行钉住汇率制,严格维持固定汇率,比实行弹性汇率制、允许汇率经常或大幅度波动的做法一般需要更多的外汇储备。频繁干预外汇市场与偶尔干预外汇市场的做法相比,旨在“目标区”的干预比修正性的干预往往需要更多的外汇储备。⑥进入国际金融市场筹借应急资金的能力与成本。一国出现对外支付困难或外汇市场出现异常波动需要政府出面干预时,货币当局既可动用储备,也可通过国际金融市场筹借资金。如果一国具有较高的债信等级,能迅速、方便地获得外国政府和国际金融机构贷款,且该贷款的来源稳定,或者该国在国际金融市场上的筹资能力很强,能够迅速以相对较低成本借入资金,则该国无需持有过多的国际储备资产；反之,若一国的国际资信较差,国际融资能力低,则应该保持充足的国际储备。⑦一国国际储备的范围及其货币在国际货币体系中的作用。如果一国为国际货币基金组织成员国并参加特别提款权的分配,则该国国际储备中除了黄金和外汇储备外,还包括在基金组织的储备头寸和分配的特别提款权,从而增加了其国际储备的形式,也增加了国际清偿能力,可以缓解对外汇储备的需求,使外汇储备的持有量不必过多。如果一国货币是储备货币,它就可以通过增加本国货币的对外负债来弥补储备货币的不足,而不需持有较多的国际储备。美国国际储备相对其经济规模和进出口规模并不充裕,而且常常出现巨额贸易逆差,但却从来没有出现支付困难的一个重要原因,就在于美元是最主要的储备货币。⑧一国的对外开放程度。如果一国实行自由贸易政策,且其国际收支在国民生产总值中的比重较大,则其外汇收支较多,对储备资产的需求也较大；反之,对外开放程度较低、经济封闭的国家对国际储备的需求则比较小。⑨持有国际储备的机会成本。国际储备代表着一定的实物资源,持有国际储备意味着放弃利用实际资源的权利,持有的国际储备量越大,闲置的实际资源就越多,由此造成的利润损失就越大。但目前各国国际储备一般都是以现金之外的金融资产保留,具有一定的利息收益。因此,一般认为一国持有国际储备的机会成本等于该国的边际投资收益率与国际储备资产利息率之差。但是进一步分析,我们看到国际储备的机会成本,还应包括因进行储备而减少的实际资源的投入,经过乘数作用会引起产出多倍减少的因素。持有国际储备的机会成本越大,储备量越应尽可能少一些。⑩一国在特定时期的经济发展目标。一般来讲,一国在经济起飞和高速增长时期对资金的需求往往比较旺盛,故而,当一国的经济目标取向为维持经济高速增长时,应当保持较少的国际储备,将一部分储备资产用于投资或消费；当一国的经济目标取向为维持经济的稳定增长时,可适当增加国际储备的持有量。但除了考虑如前所述的影响国际储备需求的诸因素外,一般还应考虑以下几个指标：a．储备／进口比例。这种方法由美国经济学家罗伯特.特里芬在1960年出版的《黄金和美元危机》一书中提出。他分析了一战后至1957年世界上34个国家的国际储备资料,认为一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系。这一比例以40％为标准,以20％为最低限。如果该比例低于30％,就必须对国际收支进行调整。根据特里芬理论,目前一般认为,一国的国际储备应满足该国3个月的进口需要,即为全年进口额的25％。这一指标简便易行,故被较为普遍采用。其局限性是忽略了因资本流动引起的对外支付及干预市场的储备需求。b．储备／外债余额比例。这是反映一国对外清偿能力和资信程度的指标,直接影响到一国举借外债和引进外资的顺利展开。c．储备／国民生产总值比例。开放经济条件下,各国经济联系日益密切。一般而言,一国经济规模越大,发展速度越快,对外依赖程度就越大,受外来冲击的影响也就越大,因而需要更多储备来满足其发展需要。上述指标提供了从不同侧面测定适度国际储备量的方法,在具体估测适度国际储备量时,还应该根据各国经济发展的实际情况、经济政策目标及历史数据与经验来确定,从而将理论分析、规范研究与历史经验三者结合起来论证,得出一个比较切合实际的判断。d．适度国际储备量的实现。从世界角度看,国际储备存在着膨胀趋势,但国际储备总量在各国间的分配很不均衡,发展中国家尤其是非产油发展中国家的国际储备供应短缺,适度国际储备量的实现较为困难。而且发展中国家均不是储备货币发行国,不能像发达国家那样通过输出货币来弥补储备的不足；又由于发展中国家信誉度和参加国际金融活动能力较低,加之负债率较高,从国际金融市场筹集应急资金补充储备的空间也极为有限。因此发展中国家只有靠扩大出口并保持贸易顺差来获得储备资产。但是发展中国家贸易收支呈现逆差定势。一方面,由于发展中国家出口收入不断下降。另一方面,由于技术密集型商品的价格垄断及发展中国家对此类商品的进口依赖,促使发展中国家的进口支出不断上升。这种贸易逆差定势使得发展中国家储备需求增大而储备供应缺乏,造成其国际储备量不足,往往难以应对经济形势变化及外来冲击。(11)国际储备的结构管理。国际储备结构管理是指合理安排储备资产的种类和期限结构,求得并保持其合理比例。实质是要求储备资产流动性、安全性和盈利性的统一。具体又分为种类结构管理和期限管理。a．国际储备种类结构管理。种类结构管理的内容。种类结构管理是使外汇、黄金、普通提款权和特别提款权四种形式储备资产之间保持适当的比例关系,以降低风险,增加收益。由于多年来各国的黄金储备量保持相对稳定,普通提款权和特别提款权又受制于各国在国际货币基金组织中的储备份额,货币当局难以控制。因此储备资产的种类结构管理实际上变成了外汇币种管理。浮动汇率制度下,各主要储备货币间的汇率波动,造成了不同储备货币的收益差异和不确定性。为了在获得一定收益率同时,将风险降低到最低限度,在安排各种储备货币比例时,应考虑以下几个因素：第一,进出口地区结构。持有国际储备的重要目的之一是弥补贸易逆差,一国外汇储备所面临的风险主要来自该国进口大于出口的那些国家货币,因此该国应将储备资产集中在这些币种上,避免在货币兑换时承担汇率风险。第二,一国以各种货币表示的对外债务净额。第三,一国的储备资产中要保持足够的干预货币,政府买卖这种干预货币可对外汇市场产生较大影响。第四,实行储备资产多样化、分散化,以抵消或降低汇率风险。一般而言,一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场需要,称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性的内外冲击,称为预防性储备。前者应与弥补赤字和干预市场所需货币保持一致,后者应按分散原则进行投资。b．种类结构管理的主要原则。币种管理应遵循的主要原则是：第一,币值的稳定性。以什么储备货币来保有储备资产,首先要考虑币值的稳定性或称保值性。在这里,主要考虑不同储备货币之间的汇率以及相对通货膨胀率。一种储备货币的贬值(或预期贬值),必然由另一种(或几种)储备货币升值。其次,不同储备货币的通货膨胀率也是不一样的。管理的任务就是要根据汇率和通货膨胀率的实际走势和预期走势,经常地转换货币,搭配币种,以达到收益最大或损失最小。第二,盈利性。不同储备货币资产的收益率高低不同,他们的名义利率减去通货膨胀率再减去汇率的变化,即为实际收益率。币种管理的任务不仅仅要研究过去,更重要的是要预测将来,观测利率、通货膨胀率、汇率的变化趋势,以决定自己的币种选择。另外,同一币种的不同投资方式,也会导致不同的收益率,有的投资工具,看上去收益率较高,但风险较大。有的看上去收益较低但风险较小。盈利性要求适当的搭配币种和投资方式,以求得较高的收益率或较低的风险。第三,国际经贸往来的方便性。方便性管理是指在储备货币币种的搭配上,要考虑对外经贸和债务往来的地区结构和经常使用清算货币的币种。如果一国在对外经贸往来中大量使用美元作为支付手段和清算手段,则该国需经常性的保持适当数量的美元储备。如果该国在其对外交往中大量使用日元,则该国需经常性的保持一定数量的日元储备。在当今世界上,由于外汇市场的发达和货币兑换的方便性大大提高,方便性在决定币种选择中的重要性已大为降低。但在实际生活中,一国对外贸易的地区结构、债务结构及其所使用的支付和清算手段,依然是币种搭配和币种选择中要考虑的一个因素。c．国际储备期限结构管理。储备资产期限与其流动性及收益性有着密切关系。期限短,往往流动性大而收益性差,期限长则正好相反。期限管理是要保持储备资产的合理期限比例,在确保充分流动性前提下获取最大收益率。其较为普遍的做法是,将储备资产分别投资于短、中、长期三种期限档次的金融资产。短期储备资产(如活期存款、短期国债)量应能充分满足交易性储备需求,而预防性的储备资产应投资于收益率较高的中长期金融资产(如中长期存款、公债券等)。由于国际储备本身性质特点,各国货币当局在安排储备资产结构时,通常较私人部门更注重资产的安全性和流动性,而相对不那么积极追求盈利性。各国大都尽量将储备资产存放在金融秩序良好的国家和投资于风险较小的国债,很少投资于公司债券,尽管公司债券收益率比公债券高得多。期限结构管理所遵循的原则为在确保储备资产流动性的前提下获取最大收益率。