请说明为何利率的顺周期行为(在产业周期扩张期间上升 在产业周期衰退期间下降)导致货币供给的顺周期运动

正确答案：×
(1)利率是利息率的简称,指一定时期内利息额与贷出资本额的比率,体现着生息资本增值的程度,是衡量利息量与本金之比的尺度。而货币供给指经济生活中发挥流通媒介,支付手段等职能的所有货币的供应量总和,包括基础货币和存款货币。(2)基础货币又叫高能货币,是公众手持现金与银行准备金之和。一般认为基础货币的供给由中央银行的货币政策决定,受利率变动左右较小?而存款货币是商业银行体系通过存货业务派生出的货币,由基础货币和货币乘数决定,其中货币乘数是货币供给量相对于基础货币的倍数,货币乘数越大,货币供给量越大,而货币乘数有可能受到利率的影响。设rd代表活期存款的法定准备率,rt代表定期存款法定准备率,e代表超额准备金率,t代表定期存款占活期存款的比率,k代表现金漏损率,m代表货币乘数,则有:m=(1+k)/(rd+e+rt×t+k)?利率一般通过影响超额准备率、定期存款占活期存款的比例和现金漏损率来影响货币乘数。具体而言:①超额准备金率:由商业银行行为决定?超额准备金是银行的非盈利资产,而市场利率是保有超额准备金的机会成本?当产业周期扩张期间,市场利率上升,银行放款或投资有利,势必减少超额准备。超额准备金率下降,提高货币乘数,增加货币供给。反之,衰退期间,市场利率下降,保有超额准备金的机会成本也就随之降低,超额准备金增加,货币供给减少。②现金漏损率:由社会公众资产选择行为决定。市场利率决定了投资的收益率,是持有现金的机会成本。当产业周期扩张期间,市场利率上升,银行存款利率和其他金融资产的收益率都高,保有现金的收益损失就大,机会成本增加。社会公众将减少保有现金,现金漏损率降低,提高货币乘数,增加货币供给。反之,衰退期间,市场利率下降,持有现金的机会成本也就随之降低,现金漏损率提高,货币供给减少。③定期存款占活期存款的比例:由社会公众资产选择行为决定。当产业周期扩张期间,市场利率上升,公众会寻找更为有利的投资机会,定期存款减少,货币乘数上升,货币供给增加。反之,衰退期间,市场利率下降,定期存款占活期存款的比例提高,货币供给减少。总之,当产业周期扩张期间,市场利率上升,货币供给增加；当产业周期衰退,市场利率下降,货币供给减少。即利率的顺周期行为导致货币供给的顺周期运动。