参考解答
正确答案:(1)应当对我国当前外汇储备规模有较清醒的认识 近年来随着改革开放的深入发展我国的外汇储备数量急剧增加给金融与货币研究带来了许多新课题。我国外汇储备的快速增长截至2006年9月底中国的外汇储备已经达到9879亿美元稳居世界第一。还有两种情况是需要特别注意的:一种情况是我国的外汇储备急剧增长主要不是靠国际收支经常账户顺差形成的而主要是靠大量的外资涌入(即资本与金融账户顺差)支撑的、而资本与金融账户顺差形成的外汇储备是债务性的要付出很大的代价的。另一种情况是外汇储备与外债余额高速增长同时并行造成了外汇储备剩余很多和花大成本对外举债同时并存的严重的外汇资源浪费现象。 (2)应当重视外汇储备过多对经济发展的负面影响 在开放经济条件下保持适度的外汇储备规模对国民经济健康发展具有积极的促进作用相反外汇储备规模不当储备过多或不足增长或下降过快都势必会给经济发展和货币流通稳定带来相当不利的影响。 第一外汇储备过多会加剧国内通货膨胀的压力。外汇储备过多会给本国货币流通及物价水平带来不利影响。特别是在中央银行通过控制基础货币从而达到控制货币总量的调控模式下外汇占款是引起中央银行基础货币投放的重要渠道之一。外汇占款的大量增加直接增加了基础货币量再通过货币乘数效应形成货币供应量大幅度增长由此必然加剧通货膨胀压力。 第二外汇储备过多会增加本币升值的压力。本币对外币的比价变动直接是由外汇求关系变化决定的。一国的外汇储备增长过快、规模过大势必推动本币汇率不断上升。本币汇率上升一般来讲对鼓励出口、抑制进口是不利的从长远看也不利于国内货币流通的稳定。 第三外汇储备过多会造成外汇资金的闲置与积压。外汇储备规模过大造成的宝贵的资金资源的浪费表现是多方面的。外汇储备主要来源于贸易收支顺差是用出口商品换取的外汇资金这部分储备资产实际上是国内的物资以资金的形式存放在国外。外汇储备越多意味着从国内抽出的物资越多是一种变相的物资闲置因此过多的外汇储备将会影响国内生产的发展。 (3)应当强化对外汇储备资产的有效营运管理 保持储备规摸适度的具体措施很多关键是要切实加强管理。加强外汇储备资产管理核心问题是确定并维持适度的外汇储备总量保持其实际价值不受损失并尽量使其在可能的条件下实际价值发生增值。在实践中要注意落实下述管理措施: 加强外汇储备资产管理包括加强外汇储备资产的总量、币别结构和营运调度的管理而核心问题是确定并维持适度的外汇储备总量保持其实际价值不受损失并尽量使其在可能的条件下实际价值发生增值。总之要坚持外汇储备资产安全性、流动性和盈利性的管理原则和处理好三者关系实现保证偿债能力、保证国家非常时期需要、服从国家政治需要、维持价值、获取收益的外汇储备管理目标。为此在实践中要注意强化与落实下述管理措施: ①应该进一步明确国家外汇储备的所有权和经营权。根据外汇储备的性质和国际上的一般惯例我国的外汇储备属于国家应归财政部所有。可以由国家委托中央银行具体经营管理。 ②要建立健全外汇储备管理机构和强化管理职能。外汇储备的政策和规模确定之后需要有一个有效的储备资产管理体系。要健全相关管理机构加强对储备规模的管理真正重视外汇储备数额的确定与变动层层把关认真负责。同时要建立一支具有较高政治与业务素质的管理人员队伍造就一批训练有素的专门管理人才。 ③要加强立法建立健全必要的规章制度。要根据外汇储备资产的不同形式制定出不同的管理规定如对国家外汇储备要重点制定出储备币种、比例、投向的有关规定;要建立较为完善的数据统计与考核的指标体系;要重视有关经济信息的搜集与分析运用。 ④要实施较为完善的储备政策。储备规模的适度与否与实施什么样的储备政策关系极大。例如实施充足的外汇储备政策过分强调储备的经济实力与保证作用忽视储备资产的盈利性就会造成储备规模过大资源的损失浪费。要及时分析本国储备资产的变动情况和国际金融市场的变化情况合理调整储备政策。 ⑤要加强对外汇储备、外债规模的定量分析。凡事总有量的界限确定出适度的外汇储备规模已经是当前我们正确认识与有效处理我国外汇储备问题的前提和关键。要重视适度货币量、适度外汇储备量、适度外债量的研究通过定性与定量的综合分析确定合理适度的外汇储备规模。要处理好外汇储备规模同外债规模有关经济指标之间的数量关系权衡利弊择优决策。 ⑥必须妥善消化我国相对过多的外汇储备。尽管合理的外汇储备规模应该是一个随国内不同经济时期形势发展需要而不断变化的动态指标以及一定时期内有一个适量的波动区间。尽管从长期看国内建设资金短缺和外汇资金相对短缺是制约我国经济快速健康发展的一个不利因素但对目前我国外汇储备的快速增长和相对过多问题还是要认真对待妥善处理。消化相对过多的外汇储备要采用适当的措施:要控制外债余额过快增长加强对流入资本的监控防止出现新的不合理的储备增多;适当扩大国内建设急需的关键技术与设备的进口;适当发展对外直接投资和证券投资;适当放宽出国用汇的限制;有条件的可适当提前偿还一部分外债本息等等。
(1)应当对我国当前外汇储备规模有较清醒的认识近年来,随着改革开放的深入发展,我国的外汇储备数量急剧增加,给金融与货币研究带来了许多新课题。我国外汇储备的快速增长,截至2006年9月底,中国的外汇储备已经达到9879亿美元,稳居世界第一。还有两种情况是需要特别注意的:一种情况是,我国的外汇储备急剧增长主要不是靠国际收支经常账户顺差形成的,而主要是靠大量的外资涌入(即资本与金融账户顺差)支撑的、而资本与金融账户顺差形成的外汇储备是债务性的,要付出很大的代价的。另一种情况是,外汇储备与外债余额高速增长同时并行,造成了外汇储备剩余很多和花大成本对外举债同时并存的严重的外汇资源浪费现象。(2)应当重视外汇储备过多对经济发展的负面影响在开放经济条件下,保持适度的外汇储备规模,对国民经济健康发展具有积极的促进作用,相反,外汇储备规模不当,储备过多或不足,增长或下降过快,都势必会给经济发展和货币流通稳定带来相当不利的影响。第一,外汇储备过多会加剧国内通货膨胀的压力。外汇储备过多,会给本国货币流通及物价水平带来不利影响。特别是在中央银行通过控制基础货币从而达到控制货币总量的调控模式下,外汇占款是引起中央银行基础货币投放的重要渠道之一。外汇占款的大量增加直接增加了基础货币量,再通过货币乘数效应,形成货币供应量大幅度增长,由此必然加剧通货膨胀压力。第二,外汇储备过多会增加本币升值的压力。本币对外币的比价变动,直接是由外汇求关系变化决定的。一国的外汇储备增长过快、规模过大,势必推动本币汇率不断上升。本币汇率上升一般来讲对鼓励出口、抑制进口是不利的,从长远看也不利于国内货币流通的稳定。第三,外汇储备过多会造成外汇资金的闲置与积压。外汇储备规模过大造成的宝贵的资金资源的浪费表现是多方面的。外汇储备主要来源于贸易收支顺差,是用出口商品换取的外汇资金,这部分储备资产,实际上是国内的物资以资金的形式存放在国外。外汇储备越多,意味着从国内抽出的物资越多,是一种变相的物资闲置,因此,过多的外汇储备,将会影响国内生产的发展。(3)应当强化对外汇储备资产的有效营运管理保持储备规摸适度的具体措施很多,关键是要切实加强管理。加强外汇储备资产管理,核心问题是确定并维持适度的外汇储备总量,保持其实际价值不受损失,并尽量使其在可能的条件下实际价值发生增值。在实践中要注意落实下述管理措施:加强外汇储备资产管理,包括加强外汇储备资产的总量、币别结构和营运调度的管理,而核心问题是确定并维持适度的外汇储备总量,保持其实际价值不受损失,并尽量使其在可能的条件下实际价值发生增值。总之,要坚持外汇储备资产安全性、流动性和盈利性的管理原则和处理好三者关系,实现保证偿债能力、保证国家非常时期需要、服从国家政治需要、维持价值、获取收益的外汇储备管理目标。为此,在实践中要注意强化与落实下述管理措施:①应该进一步明确国家外汇储备的所有权和经营权。根据外汇储备的性质和国际上的一般惯例,我国的外汇储备属于国家,应归财政部所有。可以由国家委托中央银行具体经营管理。②要建立健全外汇储备管理机构和强化管理职能。外汇储备的政策和规模确定之后,需要有一个有效的储备资产管理体系。要健全相关管理机构,加强对储备规模的管理,真正重视外汇储备数额的确定与变动,层层把关,认真负责。同时,要建立一支具有较高政治与业务素质的管理人员队伍,造就一批训练有素的专门管理人才。③要加强立法,建立健全必要的规章制度。要根据外汇储备资产的不同形式,制定出不同的管理规定,如对国家外汇储备,要重点制定出储备币种、比例、投向的有关规定;要建立较为完善的数据统计与考核的指标体系;要重视有关经济信息的搜集与分析运用。④要实施较为完善的储备政策。储备规模的适度与否,与实施什么样的储备政策关系极大。例如,实施充足的外汇储备政策,过分强调储备的经济实力与保证作用,忽视储备资产的盈利性,就会造成储备规模过大,资源的损失浪费。要及时分析本国储备资产的变动情况和国际金融市场的变化情况,合理调整储备政策。⑤要加强对外汇储备、外债规模的定量分析。凡事总有量的界限,确定出适度的外汇储备规模已经是当前我们正确认识与有效处理我国外汇储备问题的前提和关键。要重视适度货币量、适度外汇储备量、适度外债量的研究,通过定性与定量的综合分析,确定合理适度的外汇储备规模。要处理好外汇储备规模同外债规模有关经济指标之间的数量关系,权衡利弊,择优决策。⑥必须妥善消化我国相对过多的外汇储备。尽管合理的外汇储备规模应该是一个随国内不同经济时期形势发展需要而不断变化的动态指标,以及一定时期内有一个适量的波动区间。尽管从长期看国内建设资金短缺和外汇资金相对短缺是制约我国经济快速健康发展的一个不利因素,但对目前我国外汇储备的快速增长和相对过多问题还是要认真对待,妥善处理。消化相对过多的外汇储备要采用适当的措施:要控制外债余额过快增长,加强对流入资本的监控,防止出现新的不合理的储备增多;适当扩大国内建设急需的关键技术与设备的进口;适当发展对外直接投资和证券投资;适当放宽出国用汇的限制;有条件的可适当提前偿还一部分外债本息等等。
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