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A公司拟开发一种新的新的绿色食品，项目投资成本为2400万元。 (2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为312．5万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为200万元。 (3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。 (4)等风险项目的资金成本为10％，无风险的利率为5％。 要求： (1)计算不考虑期权的项目净现值； (2)采用风险中性概率法计算延迟决策的期权价值，并判断应否延迟执行该项目。
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参考解答
462***926
2024-09-16 00:41:25
正确答案：×
(1)净现值=250／10％一2400=100(万元)(2)S=250／10％=2500(万元)SU=312．5+312．5／10％=3437．5(万元)SD=200+200／10％=2200(万元)上行概率=[(1+5％)×2500—2200)／(3437．5—2200)=0．3434延期投资上行时净现值=312．5／10％一2400=725(万元)上行时期权价值CU=725(万元)延期投资下行时净现值=200／10％一2400=一400(万元)下行时期权价值CD=0期权价值=(725×0．3434)／(1+5％)=237．11(万元)因为延迟投资的净现值大,所以应延期。
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