当资金不完全流动时 固定汇率制下的财政 货币政策效力如何?请帮忙给出正确答案和分析 谢谢！

正确答案：(1)蒙代尔一弗莱明模型简介。在开放经济条件下分析财政货币政策效力的主要工具是20世纪60年代提出的蒙代尔一弗莱明模型。这一模型是以货币金融角度为主对开放经济进行宏观分析的基本分析框架。在西方的文献中蒙代尔一弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机对国际金融学的发展有重大意义。 (2)资金不完全流动时固定汇率制下的财政、货币政策效力。在固定汇率制下政府有义务在固定的汇率水平上按市场要求被动地买进卖出外汇因此外汇储备量完全受国际收支状况的影响这使得政府不能控制货币供应量。而所谓资金不完全流动是指各国金融市场的一体化程度较低时资金流动会受到信息、交易成本等因素限制这使本国利率与世界利率的差异只会带来一定数量的资金的持续流动。 ①货币政策效应分析。如果中央银行执行扩张性货币政策这一措施会带来基础货币的增加通过货币乘数作用使货币供应量增加。货币供应量的增加意味着更多的资金可用于提供信贷这便带来了利率的降低。利率降低一方面会刺激投资需求的上升这导致总需求的上升并进而提高了国民收入国民收入增加会通过边际进口倾向的作用恶化经常账户收支；另一方面利率的降低也会通过资本的流出导致资本与金融账户收支恶化。这两方面的作用使得国际收支处于赤字状态。如图10一1(a)所示。 以上是对货币政策短期效应的分析也就是说货币政策在短期内是有效的。在长期内国际收支的赤字会通过中央银行的干预从而减少外汇储备带来货币供应量的减少这会导致利率的上升以及投资与国民收入的下降。这一调整过程将会持续下去直到国际收支平衡。由于汇率不发生变动这意味着国民收入恢复原状时才能结束调整过程。此时货币供应量恢复期初水平经济中其他变量均与货币扩张前状况相同但中央银行基础货币的构成发生变化——外汇储备降低了。如图10一1(b)所示。 可以得出的结论是：在固定汇率制下当资金不完全流动时货币供给的一次性扩张会带来：第一在短期内利率下降收入上升国际收支恶化；第二在长期内利率、收入、国际收支均恢复期初水平但基础货币的内部结构发生变化。这个结论实际上说明了此时的货币政策在对国民收入等实际变量的长期影响上是无效的。 ②财政政策效应分析。政府增加对商品与劳务的支出这导致对本国商品总需求的上升总需求的上升相应提高了国民收入和利率水平。在利率上升导致资本与金融账户改善的同时收入的增加却使进口上升经常账户恶化此时国际收支状况取决于这两种效应的相对大小。因此这一短期平衡点的国际收支状况是需要分不同情况讨论的： 第一资金流动性较高时。较高的资金流动性使得利率上升带来的资本与金融账户改善效应超过收入上升带来的经常账户恶化效应国际收支处于顺差。显然在长期内国际收支顺差会通过外汇储备带来基础货币的增加。当经济处于长期平衡时国民收入会进一步增加同时利率较短期平衡水平下降但高于期初水平国际收支平衡。如图10一2(a)所示。 第二资金流动性较低时。较低的资金流动性使得利率上升带来的资金流入不足以弥补收入增加带来的经常账户赤字国际收支处于赤字状态。在长期内国际收支逆差会通过外汇储备带来基础货币的减少。当经济处于长期平衡时国民收入较短期平衡时下降但高于期初水平利率进一步上升国际收支平衡。如图10—2(b)所示。 第三当资金流动性恰好处于这样一种状态即利率上升与收入增加对国际收支的影响正好互相抵消国际收支处于平衡状态。显然这一短期平衡点也是经济的长期平衡点经济不会进一步调整。 总结：在固定汇率制下当政府财政支出增加时：首先在短期内利率上升收入增加国际收支状况依资金流动性高低的差异而存在多种可能。其次在长期内利率和国民收入依资金流动性高低的差异而存在多种可能但同期初相比利率与收入都有提高。也就是说此时的财政政策在长期内是有效的。
(1)蒙代尔一弗莱明模型简介。在开放经济条件下,分析财政货币政策效力的主要工具是20世纪60年代提出的蒙代尔一弗莱明模型。这一模型是以货币金融角度为主对开放经济进行宏观分析的基本分析框架。在西方的文献中,蒙代尔一弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机,对国际金融学的发展有重大意义。(2)资金不完全流动时,固定汇率制下的财政、货币政策效力。在固定汇率制下,政府有义务在固定的汇率水平上按市场要求被动地买进卖出外汇,因此外汇储备量完全受国际收支状况的影响,这使得政府不能控制货币供应量。而所谓资金不完全流动,是指各国金融市场的一体化程度较低时,资金流动会受到信息、交易成本等因素限制,这使本国利率与世界利率的差异只会带来一定数量的资金的持续流动。①货币政策效应分析。如果中央银行执行扩张性货币政策,这一措施会带来基础货币的增加,通过货币乘数作用使货币供应量增加。货币供应量的增加意味着更多的资金可用于提供信贷,这便带来了利率的降低。利率降低一方面会刺激投资需求的上升,这导致总需求的上升并进而提高了国民收入,国民收入增加会通过边际进口倾向的作用恶化经常账户收支；另一方面,利率的降低也会通过资本的流出导致资本与金融账户收支恶化。这两方面的作用使得国际收支处于赤字状态。如图10一1(a)所示。以上是对货币政策短期效应的分析,也就是说,货币政策在短期内是有效的。在长期内,国际收支的赤字会通过中央银行的干预从而减少外汇储备带来货币供应量的减少,这会导致利率的上升以及投资与国民收入的下降。这一调整过程将会持续下去,直到国际收支平衡。由于汇率不发生变动,这意味着国民收入恢复原状时才能结束调整过程。此时货币供应量恢复期初水平,经济中其他变量均与货币扩张前状况相同,但中央银行基础货币的构成发生变化——外汇储备降低了。如图10一1(b)所示。可以得出的结论是：在固定汇率制下,当资金不完全流动时,货币供给的一次性扩张会带来：第一,在短期内,利率下降,收入上升,国际收支恶化；第二,在长期内,利率、收入、国际收支均恢复期初水平,但基础货币的内部结构发生变化。这个结论实际上说明了,此时的货币政策在对国民收入等实际变量的长期影响上是无效的。②财政政策效应分析。政府增加对商品与劳务的支出,这导致对本国商品总需求的上升,总需求的上升相应提高了国民收入和利率水平。在利率上升导致资本与金融账户改善的同时,收入的增加却使进口上升,经常账户恶化,此时国际收支状况取决于这两种效应的相对大小。因此这一短期平衡点的国际收支状况是需要分不同情况讨论的：第一,资金流动性较高时。较高的资金流动性,使得利率上升带来的资本与金融账户改善效应超过收入上升带来的经常账户恶化效应,国际收支处于顺差。显然,在长期内,国际收支顺差会通过外汇储备带来基础货币的增加。当经济处于长期平衡时,国民收入会进一步增加,同时利率较短期平衡水平下降但高于期初水平,国际收支平衡。如图10一2(a)所示。第二,资金流动性较低时。较低的资金流动性,使得利率上升带来的资金流入不足以弥补收入增加带来的经常账户赤字,国际收支处于赤字状态。在长期内,国际收支逆差会通过外汇储备带来基础货币的减少。当经济处于长期平衡时,国民收入较短期平衡时下降,但高于期初水平,利率进一步上升,国际收支平衡。如图10—2(b)所示。第三,当资金流动性恰好处于这样一种状态,即利率上升与收入增加对国际收支的影响正好互相抵消,国际收支处于平衡状态。显然,这一短期平衡点也是经济的长期平衡点,经济不会进一步调整。总结：在固定汇率制下,当政府财政支出增加时：首先,在短期内,利率上升,收入增加,国际收支状况依资金流动性高低的差异而存在多种可能。其次,在长期内,利率和国民收入依资金流动性高低的差异而存在多种可能,但同期初相比,利率与收入都有提高。也就是说,此时的财政政策在长期内是有效的。