假设浩华公司正在考虑收购其所在行业中的万隆公司 预计此次收购将在第1年使得浩华公司增加240万元的息
假设浩华公司正在考虑收购其所在行业中的万隆公司，预计此次收购将在第1年使得浩华公司增加240万元的息税前利润。18万元的折旧，50万元的资本支出，40万元的净营运资本。从第2年起。自由现金流量将以3％的速度增长。浩华的协议收购价格为1000万元。交易完成后。浩华公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。浩华公司的股利增长率固定为3％，预计本年的股利为1．5元。当前的股价为10元。不考虑筹资费。债务利率为8％，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25％。此次收购的系统风险与浩华公司其他投资的系统风险大致相当。
用WACC法计算被收购的目标企业的价值；
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参考解答
459***924
2024-09-14 17:50:55
正确答案：×
收购项目第1年的自由现金流量=240×(1-25％)+18-50-40=108(万元)股权资本成本=1．5／10+3％=18％加权平均资本成本=18％×0．5+8％×(1-25％)×0．5=12％目标企业的价值=108／(12％-3％)=1200(万元)或=108／(1+12％)+108×(1+3％)／(12％-3％)／(1+12％)=1200(万元)
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