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(复旦大学2012)一公司永续EBIT为500万元，无杠杆情况下股东要求的回报率为10％。又已知公司以5％的利率发行500万元债券进行股票回购，税率为25％。求：(1)无税MM理论下，所有者权益为多少?(2)有税MM理论下，所有者权益为多少?
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
参考解答
425***923
2024-09-14 15:37:15
正确答案：×
(1)不考虑所得税,公司价值=500／10％=5000回购后所有者权益=公司价值一债务价值=5000—500=4500(2)考虑所得税,公司价值=完全权益公司的价值+税盾=(500×0．75)／10％+500×25％=3875回购后所有者权益=公司价值一债务价值=3875—500=3375(也可用权益现金流法得出相同的结果)
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